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盛世创富:稀土重拾涨势 行业供需格局稳步改善

铝道网】申银万国近日发布五矿稀土的研究报告称,稀土打私或扩向国,有望带动稀土价格继续反弹。受赣州地区严打稀土私矿提振,稀土市场出现大幅反弹,镨钕镝铽等品种价格上涨明显。氧化镨钕价格自6月中旬低点涨幅约31%,氧化镝涨幅约81%。赣州严打稀土私矿行动或许仅是全国稀土的整治工作的开端与铺垫,稀土打私行动有望扩至全国。据了解,工信部拟联合环保部、海关、国土资源部、商务部等多部委开展全国稀土整治工作,目前方案已经进入各部委会签阶段。历年稀土私采量超过稀土总量控制指标及全球消费量,成为压制稀土价格的重要原因。我们认为,随着赣州稀土整治延续至9月份,以及稀土打私扩向全国,稀土私矿开采有望得到一定抑制,进而带动稀土价格阶段性上扬延续。
公司作为国内较大较先进的中重型稀土冶炼分离企业,定位于五矿集团稀土资产整合平台的空间可期。目前稀土矿与氧化物价差的扩大,以及一定的低价原料库存有益于公司稀土冶炼分离产品的利润扩张。公司股价与稀土价格相关性达0.7,弹性十足。公司分离冶炼技术行业领先,体现在酸化环节对药剂用量更低,以及萃取环节的产品纯度更高。此外,公司旗下的两家分离冶炼企业也是业内首批通过环保核查的企业,环保标准明显优于行业竞争者。五矿集团在13年初五矿稀土通过置换ST关铝资产上市时承诺,对于所控制的其他企业与五矿稀土从事相同或相似业务的情况,五矿集团承诺将在此次资产重组完成后的3-5年左右,通过股权并购、资产重组、业务重组或放弃控制权等方式进行解决,以避免同业竞争。经测算,公司潜在注入的稀土冶炼产能约1.4万吨,约为公司目前产能的1.5倍,未来3-5年有望完成注入。另外,五矿集团旗下还有3本采矿证,控股3家稀土矿山、6家稀土分离厂、3家发光材料生产厂、1家节能灯厂,并参股2家母合金厂、1家稀土精密材料厂与包头稀土交易所。公司作为五矿集团的稀土资产整合平台的空间可期,但时间上存在不确定。
上调盈利预测,重申增持评级。鉴于近期稀土市场大幅反弹且至少有望持续至9月份,上调公司13-15年每股收益至0.16/0.22/0.30元(原为0.14/0.19/0.26元)。公司作为五矿集团目前稀土业务发展与资本市场融资平台,未来整合空间可期,重申公司增持评级。

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作者:匿名1618次浏览

近日,稀土重拾涨势。市场报价方面,氧化镨钕平均报价34.15万元/吨,较上一交易日上调了2500元/吨,有商家最高报价甚至上调至35万元/吨;氧化镝报价到117-118万元/吨,涨1万元。在“买涨不买跌”心态的驱使下,市场成交亦相对可观。部分主要稀土主产地诸如赣州等在新一轮环保督察下供应预期将持续萎缩,下游厂家多愿意提前锁货。

我国是稀土大国

稀土,素有“工业维生素”的美称,是全球重要的战略物资。而我国稀土储量以及产量在全球占据龙头优势。据美国地质调查局的数据,2016年全球稀土矿储量为12000万吨,其中,中国以4400万吨储量占据榜首,占全球的36.67%;巴西稀土矿储量位居第二,为2200万吨,占全球的18.33%。

稀土行业供需格局改善

由于过去很长一段时间稀土资源的无序开采,也致使国内产量一度占全球产量高达80%。近两三年,在环保以及打黑的双重冲击下,国内稀土行业开采秩序有所改观。同时,国家实施开采和冶炼配额制,2016年和2017年,稀土开采指标和冶炼分离指标分别为10.5万吨和10万吨,且指标基本上向六大稀土集团集中,行业整合已经完成。多重因素共振下,稀土一度掀起波澜壮阔的涨幅。2016年Q4到2017年8月底,氧化镨钕价格从24.6万/吨最高涨到54万/吨,涨幅接近120%;氧化铽从273万/吨最高涨到415万/吨,涨幅超过50%;氧化镝从121万/吨最高涨到155
万/吨,最高涨幅约28%。其他品种如镧铈等稀土氧化物最高涨幅均超过50%,铕钆等品种涨幅超过100%。随后稀土办发文为稀土行业降温,稀土价格重新回调。但经过一段时间的去库存后,稀土供应格局明显改善。2016年和2017年,稀土开采指标和冶炼分离指标分别为10.5万吨和10万吨,且指标已逐步向六大稀土集团集中,行业整合基本完成。

进入2018年,截止到目前,稀土行业稍显平静,但一些细枝末节依旧继续演变。例如近期鉴于环保督察,赣州本地稀土分离企业停产超过30家,造成氧化镨钕供应量锐减40%,一时间令市场供需格局偏向紧张。下游企业询单量因此增加,价格稳步上行。与此同时,龙头北方稀土最新公布的6月份稀土产品挂牌价格显示,较5月价格相比,氧化镨钕和金属镨钕均上调2000元/吨,其他产品均持平,对行业报价颇具指导意义。而从中长期看,环保以及稀土打黑均将常态化,稀土往年供应格局将持续优化。

稀土:贸易战战略武器

中美贸易战摩擦的大背景下,芯片成为我国一大痛点,而稀土则有望成为我们反击的核心王牌之一。

稀土在全球资源中兼具“稀缺性”和“战略性”。我国凭借地理位置上的优势,稀土储量和产量位居全球首位,进而在出口方面亦占据上风。2017年我国稀土出口量累计51189吨,同比增长8.39%。其中,美国是我国重要的稀土出口国别之一。稀土品种之一氧化镧在美国国防、航天等多个领域得到广泛应用,2017年10月,我国对美国氧化镧出口金额占该产品全部出口金额的46%。因此,一旦缩紧对美国的稀土出口,或对其国防等军工行业的发展造成制约。

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